Mở đường vốn dài hạn cho mục tiêu tăng trưởng 2 con số

Hội thảo có sự tham dự của đại diện bộ, ban, ngành Trung ương cùng các chuyên gia kinh tế hàng đầu và đại diện các doanh nghiệp.

Về phía các bộ, ban, ngành Trung ương: Ông Nguyễn Hải Nam, Uỷ viên chuyên trách Uỷ ban Kinh tế và Tài chính của Quốc hội; bà Hà Thu Giang, Vụ trưởng Vụ Tín dụng, Ngân hàng Nhà nước; ông Hà Duy Tùng, Phó Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước; ông Nguyễn Sơn, Chủ tịch Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán; ông Vũ Chí Dũng, Trưởng ban Pháp chế - Đối ngoại, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

Về phía các chuyên gia, diễn giả: TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia kinh tế trưởng BIDV & Thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách Tài chính - Tiền tệ Quốc gia; PGS-TS. Nguyễn Hữu Huân, Phó Chủ tịch Cơ quan điều hành Trung tâm Tài chính quốc tế TP.HCM (IFC-HCM); ông Nguyễn Văn Thân, Đại biểu Quốc hội, Chủ tịch Hiệp hội Doanh nghiệp vừa và nhỏ; TS. Võ Trí Thành, Viện trưởng Viện Nghiên cứu phát triển thương hiệu và cạnh tranh; PGS-TS. Phạm Mạnh Hùng, Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu khoa học Ngân hàng, Học viện Ngân hàng; TS. Bùi Thanh Minh Phó Giám đốc chuyên môn Văn phòng Ban Nghiên cứu phát triển kinh tế tư nhân (Ban IV); ông Nguyễn Văn Phụng, Nguyên Vụ trưởng Vụ Quản lý thuế doanh nghiệp lớn, Tổng cục Thuế; ...

Về phía lãnh đạo các doanh nghiệp: Ông Lê Minh Tài, Tổng giám đốc CTCP Chứng khoán VPS; ông Lê Mạnh Linh – TGĐ Công ty Tài chính tổng hợp cổ phần Điện lực (EVNFinance); ông Nguyễn Hoàng Long, Phó Chủ tịch HĐQT CTCP Gelex Hạ tầng; ông Thiều Hữu Chung, Phó Chủ tịch thường trực HĐQT CTCP Chứng khoán Bảo Minh; ông Nguyễn Duy Linh, Tổng giám đốc CTCP Chứng khoán SHS; bà Nguyễn Ngọc Linh, Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán DNSE; ông Hoàng Việt Anh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần chứng khoán, LPBS; bà Cao Thị Lan Hương, Phó TGĐ Tập đoàn Taseco; ông Trần Hoài Phương, Giám đốc Khối Khách hàng doanh nghiệp, Ngân hàng HDBank; bà Lâm Thuý Nga, Giám đốc Toàn quốc Khối khách hàng Doanh nghiệp, Ngân hàng HSBC Việt Nam; ông Nguyễn Đức Thuận, Giám đốc Khối Chiến lược và Đầu tư, Tập đoàn Hasco Holdings; ông Nguyễn Khắc Hải, Giám đốc Khối phụ trách Luật và Kiểm soát tuân thủ, CTCP Chứng khoán SSI; ông Nguyễn Lê Đình Quang, Tổng Giám đốc CTCP Quản lý quỹ Lighthouse Capital; bà Lê Thị Ngọc Ánh, Giám đốc điều hành, CTCP Investing Pro; ...

Về phía cơ quan chủ quản của Tạp chí Nhà đầu tư: TS. Nguyễn Anh Tuấn, Chủ tịch Hiệp hội doanh nghiệp đầu tư nước ngoài, cùng các vị Phó chủ tịch, Tổng thư ký.

Về phía Ban tổ chức: Nhà báo Phạm Đức Sơn, Tổng biên tập Tạp chí Nhà đầu tư Trưởng ban tổ chức hội Thảo; nhà báo Võ Tá Quỳnh, Phó Tổng biên tập Thường trực; nhà báo Nguyễn Thái Sơn, Ủy viên Ban biên tập.

Đề xuất giải pháp phát triển thị trường vốn đồng bộ và bền vững

Phát biểu khai mạc hội thảo, nhà báo Phạm Đức Sơn, Tổng biên tập Tạp chí Nhà đầu tư cho biết, Bộ Chính trị vừa ban hành Nghị quyết 10 về phát triển kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài, trong đó xác định phát triển thị trường vốn trung và dài hạn theo hướng minh bạch, hiện đại, an toàn, bền vững, giảm sự phụ thuộc vào thị trường tín dụng ngắn hạn;

Hoàn thiện đồng bộ thể chế phát triển thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu, định chế trung gian; khẩn trương triển khai xây dựng và đưa vào vận hành các Trung tâm tài chính quốc tế, khu vực;

Đẩy nhanh lộ trình nâng hạng thị trường chứng khoán trên cơ sở cải cách thực chất về khả năng tiếp cận thị trường, chất lượng và sự đa dạng nguồn cung hàng hóa minh bạch thông tin, an toàn hệ thống và bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư.

Theo Tổng biên tập Tạp chí Nhà đầu tư, Nghị quyết 10 được ban hành trong bối cảnh Việt Nam đang xác lập mô hình tăng trưởng mới trên cơ sở khoa học, công nghệ, đổi mới sáng tạo, chuyển đổi số, chuyển đổi xanh, nâng cao năng lực tự chủ chiến lược, đảm bảo cho giai đoạn tăng trưởng nhanh, bền vững của nền kinh tế.

Ngày 27/6, Chính phủ ban hành Nghị quyết số 168/NQ-CP về cập nhật kịch bản tăng trưởng và các giải pháp trọng tâm nhằm quyết tâm đưa tăng trưởng kinh tế năm 2026 đạt từ 10% trở lên, trong đó 6 tháng cuối năm phấn đấu tăng trưởng 11,9%.

Để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP cao trong năm 2026 cũng như giai đoạn 2026-2030, nhu cầu sử dụng vốn là rất lớn. Theo tính toán của Bộ Tài chính, để đạt mục tiêu tăng trưởng hai con số, tổng vốn đầu tư thực hiện toàn xã hội giai đoạn 2026-2030 cần đạt khoảng 38,5 triệu tỷ đồng, tương đương bình quân khoảng 7,7 triệu tỷ đồng mỗi năm, gấp hơn hai lần giai đoạn 2021-2025.

Cấu trúc cung ứng vốn của Việt Nam hiện vẫn phụ thuộc lớn vào hệ thống ngân hàng. Tỷ lệ tín dụng/GDP của Việt Nam ở mức rất cao (khoảng 146% tới cuối năm 2025), thuộc nhóm cao nhất đối với các nước có mức thu nhập trung bình thấp. Điều này đặt ra không ít thách thức trong công tác điều hành, nhất là đối với vấn đề cân đối nguồn vốn và quản trị rủi ro thanh khoản. Tín dụng trung - dài hạn hiện vẫn chủ yếu được tài trợ từ nguồn vốn huy động ngắn hạn, làm gia tăng rủi ro kỳ hạn và áp lực thanh khoản cho hệ thống ngân hàng.

Nhà báo Phạm Đức Sơn cũng cho rằng, trong khi đó, các kênh dẫn vốn khác vẫn còn nhiều dư địa phát triển. Tính đến cuối tháng 5/2026, vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam đạt trên 10,6 triệu tỷ đồng, tương đương 82,6% GDP ước tính năm 2025. Dư nợ trái phiếu doanh nghiệp mới đạt khoảng 1 triệu tỷ, tương đương khoảng 10% GDP… Những con số còn khiêm tốn so với nhiều nền kinh tế khác.

Tại Nghị quyết 168 ngày 27/6/2026 Chính phủ yêu cầu tiếp tục triển khai hiệu quả giải pháp phát triển thị trường chứng khoán; trình sửa đổi Luật Chứng khoán tại Kỳ họp Quốc hội tháng 10/2026, và các quy định có liên quan để nâng cao năng lực thị trường; thiết kế các sản phẩm tài chính mới, thu hút dòng vốn của các nhà đầu tư quốc tế vào Trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam.

Gần nhất, tại Hội nghị Thường trực Chính phủ với cộng đồng doanh nghiệp với chủ đề "Tháo gỡ điểm nghẽn - Khơi thông nguồn lực - Thúc đẩy tăng trưởng" diễn ra ngày18/7, Thủ tướng tiếp tục yêu cầu phát triển lành mạnh thị trường vốn, thị trường trái phiếu doanh nghiệp; ưu tiên phát triển thị trường vốn trong nước làm kênh huy động vốn dài hạn. Đặc biệt, giao Bộ Tài chính khẩn trương hoàn thiện, trình Thủ tướng Chính phủ ban hành Đề án cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam trong tháng 7/2026.

Trên cơ sở đó, Tạp chí Nhà đầu tư tổ chức Hội thảo "Giải pháp phát triển đồng bộ thị trường vốn" nhằm tạo diễn đàn đối thoại chính sách giữa cơ quan quản lý, tổ chức tín dụng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư và cộng đồng doanh nghiệp; qua đó góp ý, đề xuất giải pháp phát triển thị trường vốn đồng bộ và bền vững, thúc đẩy hình thành mô hình dẫn vốn cân bằng hơn giữa hệ thống ngân hàng và thị trường vốn, đáp ứng yêu cầu tăng trưởng cao của nền kinh tế trong giai đoạn mới.

"Hội thảo hôm nay là một trong những hoạt động thiết thực mà Tạp chí Nhà đầu tư triển khai nhằm góp phần thực hiện thắng lợi Nghị quyết 10 của Bộ Chính trị, trên tinh thần hành động mà Tổng bí thư, Chủ tịch nước Tô Lâm luôn chủ xướng và hối thúc", nhà báo Phạm Đức Sơn nhấn mạnh.

THẢO LUẬN MỞ

Phiên I: Hoàn thiện thể chế, khơi thông các kênh huy động vốn

Điều phối phiên thảo luận, TS. Nguyễn Anh Tuấn, Chủ tịch Hiệp hội Doanh nghiệp đầu tư nước ngoài cho biết, các tham luận tại phiên thứ nhất đã cung cấp nhiều thông tin và phân tích công phu về nhu cầu vốn, thực trạng các kênh dẫn vốn cũng như những giải pháp phát triển thị trường tài chính trong giai đoạn tới.

Theo người điều phối, các tham luận đều đề cập nhu cầu vốn rất lớn để thực hiện mục tiêu tăng trưởng cao. Trong khi đó, tín dụng ngân hàng đang chịu áp lực ngày càng lớn và tiến gần giới hạn về tỷ lệ đòn bẩy.

Ở chiều ngược lại, đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã nêu những kết quả tích cực của thị trường chứng khoán thời gian qua. Tuy nhiên, TS. Cấn Văn Lực cũng chỉ ra hàng loạt hạn chế và rủi ro, từ quy mô, cơ cấu nhà đầu tư, mức độ tập trung đến dư nợ cho vay ký quỹ tăng nhanh.

Bên cạnh đó, việc nâng hạng thị trường chứng khoán và xây dựng Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam tại TP.HCM đang được kỳ vọng sẽ mở thêm các kênh huy động vốn mới. Song những mục tiêu đặt ra tương đối lớn, đòi hỏi sự chuẩn bị đồng bộ về thể chế, sản phẩm, hạ tầng, nhân lực và năng lực thực thi.

Làm sao hoàn thiện thể chế vừa nhanh, vừa bảo đảm chất lượng?

TS. Nguyễn Anh Tuấn: Các diễn giả đều nhấn mạnh yêu cầu hoàn thiện thể chế, chính sách để khơi thông thị trường vốn. Tuy nhiên, thực tế cho thấy khối lượng công việc đặt ra đối với các cơ quan xây dựng pháp luật hiện nay là rất lớn. Trong thời gian ngắn, nhiều luật phải được sửa đổi, bổ sung, cùng với hàng loạt nghị định và văn bản hướng dẫn liên quan. Vậy làm thế nào để công tác xây dựng và hoàn thiện pháp luật vừa đáp ứng được khối lượng công việc rất lớn, bảo đảm tiến độ nhanh, vừa duy trì chất lượng, tính đồng bộ và khả năng thực thi? Đâu là những nguyên tắc cần ưu tiên để hạn chế tình trạng chính sách vừa ban hành đã phải tiếp tục sửa đổi hoặc phát sinh vướng mắc trong thực tế? Xin mời, TS. Cấn Văn Lực; PGS-TS. Nguyễn Hữu Huân phân tích thêm từ góc nhìn của mình".

TS. Cấn Văn Lực: Tôi khá băn khoăn về câu chuyện xây dựng và thực thi pháp luật hiện nay. Trong khâu thực thi, nhiều bộ, ngành và địa phương vẫn còn lúng túng trong việc làm thế nào để vừa triển khai nhanh, vừa bảo đảm hiệu quả.

Để nâng cao chất lượng chính sách, cần huy động tốt hơn các nguồn lực xã hội, đặc biệt là đội ngũ chuyên gia. Tuy nhiên, việc tham vấn phải có cơ chế phù hợp để ý kiến đóng góp thực sự đi vào quá trình xây dựng và hoàn thiện chính sách, thay vì chỉ mang tính hình thức.

Một vấn đề khác là các địa phương và doanh nghiệp hiện chưa biết nên tiếp cận, tra cứu thông tin pháp luật từ đâu để bảo đảm chính xác và hiệu quả. Thực tế, khoảng 70% hoạt động tìm hiểu thông tin pháp luật đang diễn ra trên mạng xã hội. Tỷ lệ này cần được đảo chiều, để khoảng 60-70% thông tin pháp luật được tiếp cận qua các kênh chính thống.

Muốn vậy, cần sắp xếp lại hệ thống cung cấp và phổ biến thông tin pháp luật, đồng thời xây dựng một nền tảng thống nhất để thường xuyên cập nhật, tổng hợp và tổ chức tập huấn.

Mỗi năm có thể sửa đổi từ 40-70 luật thì địa phương và doanh nghiệp rất khó theo kịp. Vì vậy, bên cạnh việc công bố toàn văn, cần có các bản tóm tắt ngắn gọn về những điểm mới, những nội dung tác động trực tiếp đến doanh nghiệp và địa phương.

Các tài liệu này phải được công khai, minh bạch, dễ tra cứu và dễ áp dụng. Công tác truyền thông chính sách cũng cần được thực hiện chủ động và hiệu quả hơn.

Hiện nay, chúng ta chủ yếu đăng tải toàn bộ văn bản pháp luật lên website. Cách làm này là cần thiết nhưng chưa đủ. Người dân, doanh nghiệp và địa phương cần thêm những bản giải thích ngắn gọn, dễ hiểu, chỉ rõ nội dung thay đổi, đối tượng chịu tác động và cách thức thực hiện.

PGS-TS. Nguyễn Hữu Huân: Hiện Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam tại TP.HCM đang trong giai đoạn chuẩn bị đi vào hoạt động. Chúng tôi đang chờ Hội đồng Điều hành thông qua quy chế hoạt động và kỳ vọng Trung tâm có thể chính thức vận hành ngay trong tháng này.

Khung pháp lý cho Trung tâm đã từng bước được hình thành với nghị quyết và 8 nghị định liên quan. Tuy nhiên, để triển khai trong thực tế, vẫn cần thêm các thông tư của bộ, ngành và văn bản hướng dẫn chi tiết thi hành các nghị định.

Trung tâm đang phối hợp với Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước và các cơ quan liên quan để hoàn thiện các quy định cụ thể, chẳng hạn như điều kiện, thủ tục thành lập quỹ đầu tư, các định chế quản lý quỹ, ngân hàng và những tổ chức tài chính khác hoạt động trong Trung tâm.

Về cơ chế thử nghiệm có kiểm soát, khung pháp lý áp dụng tại TP.HCM và Đà Nẵng đã cơ bản được hoàn thiện và đang được lấy ý kiến các bộ, ngành. Sau khi quy chế được ban hành và có sự thống nhất của các cơ quan liên quan, Trung tâm Tài chính quốc tế tại hai thành phố sẽ triển khai cơ chế sandbox để thử nghiệm các sản phẩm, dịch vụ và mô hình tài chính mới.

Quan điểm của chúng tôi là phải thận trọng trong giai đoạn đầu. Đây là mô hình mới nên việc cấp phép cho các định chế tài chính tham gia cần được thực hiện có chọn lọc, trước mắt ưu tiên các tổ chức lớn, có uy tín trên thế giới và tại Việt Nam.

Chúng ta cần tránh cấp phép tràn lan vì có thể gây khó khăn cho công tác quản lý về sau. Sau khi các định chế đi vào hoạt động, nếu phát sinh bất cập, cơ quan quản lý sẽ tiếp tục đánh giá và điều chỉnh cơ chế cho phù hợp.

Hiện Trung tâm đang tích cực xúc tiến đầu tư tại nhiều quốc gia, bao gồm các thị trường phát triển và các nước trong khu vực. Theo thống kê, hơn 100 định chế tài chính quốc tế đã bày tỏ mong muốn trở thành thành viên của Trung tâm, chưa tính các tổ chức tài chính trong nước.

Trong chuyến xúc tiến đầu tư tại Mỹ vừa qua, nhiều tập đoàn lớn của Mỹ cũng bày tỏ sự quan tâm và mong muốn tham gia Trung tâm trong thời gian tới.

Ngay sau khi quy chế hoạt động được thông qua, Trung tâm sẽ mở cổng đăng ký để các định chế tài chính nộp hồ sơ tham gia.

(Còn tiếp….)

(Link nội dung đầy đủ trên nhadautu.vn: https://nhadautu.vn/mo-duong-von-dai-han-cho-muc-tieu-tang-truong-2-con-so-d106417.html)